2020是人類的爛年，但對金融來說就未必了。

 

　　2020太多生離死別，很多產業充滿了危機及轉機，人生也是如此，或許很多人都不喜歡這年，但金融交易者可能有不同的想法，尤其是程式交易者，今年是程式交易者大豐收的一年，個人結算的報酬率是229%，雖然比上不足但比下有餘，當個普通人也有普通人的樂趣，這已經是個人滿意的數字了，接下來希望的就是能年年保持一定的水平，以獲利為最高指導原則，其它真的只能交給上帝了。

交易就像霧裡行舟，沒人說的準。

　　交易這麼久其實在2017年本來就想放棄了，但就是這麼奇怪，但你不在意而用平常心面對的時候，一切就開始發生了轉變，而且是往好的方向發展，開始每年的報酬率都變成正的了，開始不再為明天的走勢而擔心，開始覺得賺不賺錢都只是時間的問題，一切都變得理所當然，頓時已經完全體會交易這件事，其實就是愈平淡愈好，把資金控管和策略組合規劃好，之後真的是時間的問題，可以更專心的去作別的事情，這才是程式交易真正帶給操盤手的最大效益，就是把時間留下來，今年是程式交易者大豐收的一年，期待今年的報酬率可以推到人生的一個高點。

風險始終來自人性-第一篇：操盤心理學之三

三、操盤手在想什麼

 

3.1-操盤手的獲利曲線

• 45度的獲利曲線

上圖為一般自營商及操盤手在研發策略時，所要求的最基本形狀，圖中綠色的點為相對高點，代表策略獲利創下新高，點與點之間不宜間隔太久，太久代表獲利無法守住，損益來回震盪，間隔之間獲利回吐也不能太大，太大代表此策略需要較大的資金成本。

• Max Drawdown

Max Drawdown是指某段時間內，最大的累積損失金額，數字愈小愈好，代表此策略所需資金成本較小，以操作一口台指來說，一口台指保證金加上drawdown，就是這個策略操作一口所需最少的金額，方便作好資金控管。

3.2-操盤結果四象限

• 散戶註定賠錢

此圖是散戶與操盤手的差別，為何散戶大賺會變小賺，因為沒有輔助的指標，導致容易提早出場，為何散戶小賠會變大賠，因為沒有確實停損，導致損失擴大，操盤手嚴設停損，讓獲利持續發展。

3.3-操盤魔術數字

• 為何賺錢很慢，賠錢卻很快

假設投入100元資金操作，狀況如下：
(1)先漲後跌
100 + 100 * 7% = 100 + 7 = 107
107 - 107 * 7% = 107 - 7.49 = 99.51

(2)先跌後漲
100 - 100 * 7% = 100 - 7 = 93
93 + 93 * 7% = 93 + 6.51 = 99.51

有沒有發現，兩種狀況都回不到100元。

• 如何解決上述問題

簡單的說，就是資金控管，操作100元，帳戶至少要保持300元，也就是1/3的比例，不管賺賠，每次只投入100元，也就是一單位投入資金，我們再把上述兩個狀況作一次。

• 資金控管後的結果

(1)先漲後跌
100 + 100 * 7% = 100 + 7 = 107
100 - 100 * 7% = 100 - 7 = 93
總損益 = 7 - 7 = 0

(2)先跌後漲
100 - 100 * 7% = 100 - 7 = 93
100 + 100 * 7% = 93 + 7 = 100
總損益 = -7 + 7 = 0

有沒有發現，兩種狀況都回到100元。

• 資金控管的好處

(1)將勝率拉回50%
由上述可知，1次漲幅同於跌幅的走勢，就可以完全回補損失。

(2)事前避險
假如只投入1/3資金，就算賠完了，還剩2/3，損失不會無限制擴大。

(3)穩定情緒
操盤最怕情緒失控，無法發揮應有水準，剩餘資金可提供安定人心的作用。

3.4-賺的多不如賺的久

• 路遙知馬力

每個人都想打全壘打，這種感覺很爽，所以每次都揮大棒，被三振的機會當然高，打擊率也低，這樣作很快就會離開球場，因為教練和觀眾都會把你趕出去，想在球場待一輩子，應該把重點放在選球(判斷盤勢)，以及如何打中球心(交易策略)，選好球(趨勢單)打，自然容易安打，選壞球(反彈單)打，就算打出去也不容易有好結果，如何打中球心(交易策略)，就要學推打、拉打及其它技術，兩者相輔相成，成績不好也難。

3.5-老二哲學

• 風險較小

Benz和BMW是汽車界的兩大龍頭，當老大必須不斷創新技術，投入研發成本，預測市場未來走勢(事前佈局)，承擔新產品技術設計不良和市場接受度不高的風險，相對的老二只要加快對新產品技術的複製及改良能力，跟著老大的腳步走(事後跟單)，雖然沒辦法像老大一樣賺的多，但相對承擔的風險也小，賺自己該賺的，長期下來也是會賺錢的。

3.6-遵守紀律為最高指導原則

• 操盤就像當兵

盤中就像打仗，指揮官必須在最短的時間作出正確的決定(符合進出場訊號，嚴格執行)，不管事前如何預期，眼前所發生的就是事實，假如無法作到這一點，註定打敗仗，一旦破例便成習慣，有一就有二，無疑是往破產跨了一大步。

3.7-獲利方程式

• 方程式加上勝率

(1)一般的獲利方程式
本金 * 報酬率 = 獲利

(2)正確的獲利方程式 本金 * 報酬率 * 勝率 = 獲利

第二個公式才是真正的獲利方程式，其實就是期望值的概念。

風險始終來自人性-第一篇：操盤心理學之二

二、你說期權風險大，我說人性更大

 

2.1-人性風險無限大

• 人性比金融工具更可怕

人性控制的好，期權風險比股票和基金小，人性若失控，股票和基金的損益也會失控，金融風暴就是如此。

2.2-你的部位讓你睡不著嗎

• 我看到你的部位也會睡不著

假如你的部位讓你無法離開位置，甚至無法入睡，簡單的說就是風險太大，作好風險管理，這樣才能長長久久，畢竟操盤是一輩子的事，有良好的睡眠，才能應付盤中突發的狀況，作出最好的判斷。

2.3-為金融資產買個保險吧

• 致命一擊

台灣平均每個人有1.1張的保單，汽車也有強制險，小賠不會影響生活，巨額損失會改變人生，這就是保險的用意。

2.4-保本是致富唯一的路

• 本金最重要

有本金才有參與權，也才有把損失賺回來的機會，本金沒了什麼都沒了，所以保護本金是最高指導原則。

• 停損

停損是保護本金最有效的基本功。

2.5-被動等待不如主動出擊

• 期權是避險和主動的工具

與其消極等待，不如積極佈局，主動積極的人一定比消極被動的人容易成功，機會是給準備好的人。

風險始終來自人性-第一篇：操盤心理學之一

一、操盤的本質

 

1.1-賭博不能碰

• 十賭九輸

當你認為操盤是賭博，自然會用賭博的方式去操作，當你認為操盤是投資或投機，你自然會用投資或投機的方式去作，正所謂成功的人找方法，失敗的人找籍口。

• 操盤靠策略

雖然說計劃趕不上變化，但努力持續地修正計劃，自然能應付各種不同的變化。

1.2-操盤是件違反人性的事

• 一直賠錢

很多人在金融市場一直賠錢，貪婪和恐懼是人性的表現，因為大家從小都接受著符合人性的教育，必須經過後天的訓練。

1.3-你到底是想賺錢，還是享受刺激

• 人多的地方容易讓人失去理性

股市是反應一群瘋狂的人的心理，連牛頓都無法計算，不知不覺情緒就會失控，賺錢很枯燥，請遵守紀律，不然你就像去pub玩，玩的很high，但必須使用者付費。

1.4-工作是賺辛苦錢，操盤是賺痛苦錢

• 辛苦一陣子，痛苦一輩子

安德烈、科斯托蘭尼說：『一個成功的投機家，一輩子至少要破產兩次。』，第一次學資金控管，第二次學停損。

1.5-大家都講進場，那出場呢

• 出場比進場重要

一個完整的交易策略包括進場和出場，進場決定勝率，出場決定損益。

1.6-大盤永遠是對的

• 大盤就是標準答案

當部位產生損失，簡單的說就是你錯了，請面對現實，且執行接下來該作的動作，所有的檢討及負面情緒，請留到盤後再說。

• 不貳過

方向看錯，錯一次，不執行停損，錯第二次，當你犯了第二次錯，代表已向破產跨近一大步。

1.7-勝負是由剩餘資金決定

• 有子彈，任何劣勢都能逆轉

假如你平常只投入投資帳戶資金的1/3操作，金融風暴反而是撿便宜的大好時機，因為你還有2/3的資金可以操作，而且標的物相對便宜，可以發揮超過2/3之效果。

• 危機入市

華倫、巴菲特說：『危機入市。』，但他有更重的東西沒說，那就是『資金控管。』。