風險始終來自人性-第一篇：操盤心理學之三

三、操盤手在想什麼

 

3.1-操盤手的獲利曲線

• 45度的獲利曲線

上圖為一般自營商及操盤手在研發策略時，所要求的最基本形狀，圖中綠色的點為相對高點，代表策略獲利創下新高，點與點之間不宜間隔太久，太久代表獲利無法守住，損益來回震盪，間隔之間獲利回吐也不能太大，太大代表此策略需要較大的資金成本。

• Max Drawdown

Max Drawdown是指某段時間內，最大的累積損失金額，數字愈小愈好，代表此策略所需資金成本較小，以操作一口台指來說，一口台指保證金加上drawdown，就是這個策略操作一口所需最少的金額，方便作好資金控管。

3.2-操盤結果四象限

• 散戶註定賠錢

此圖是散戶與操盤手的差別，為何散戶大賺會變小賺，因為沒有輔助的指標，導致容易提早出場，為何散戶小賠會變大賠，因為沒有確實停損，導致損失擴大，操盤手嚴設停損，讓獲利持續發展。

3.3-操盤魔術數字

• 為何賺錢很慢，賠錢卻很快

假設投入100元資金操作，狀況如下：
(1)先漲後跌
100 + 100 * 7% = 100 + 7 = 107
107 - 107 * 7% = 107 - 7.49 = 99.51

(2)先跌後漲
100 - 100 * 7% = 100 - 7 = 93
93 + 93 * 7% = 93 + 6.51 = 99.51

有沒有發現，兩種狀況都回不到100元。

• 如何解決上述問題

簡單的說，就是資金控管，操作100元，帳戶至少要保持300元，也就是1/3的比例，不管賺賠，每次只投入100元，也就是一單位投入資金，我們再把上述兩個狀況作一次。

• 資金控管後的結果

(1)先漲後跌
100 + 100 * 7% = 100 + 7 = 107
100 - 100 * 7% = 100 - 7 = 93
總損益 = 7 - 7 = 0

(2)先跌後漲
100 - 100 * 7% = 100 - 7 = 93
100 + 100 * 7% = 93 + 7 = 100
總損益 = -7 + 7 = 0

有沒有發現，兩種狀況都回到100元。

• 資金控管的好處

(1)將勝率拉回50%
由上述可知，1次漲幅同於跌幅的走勢，就可以完全回補損失。

(2)事前避險
假如只投入1/3資金，就算賠完了，還剩2/3，損失不會無限制擴大。

(3)穩定情緒
操盤最怕情緒失控，無法發揮應有水準，剩餘資金可提供安定人心的作用。

3.4-賺的多不如賺的久

• 路遙知馬力

每個人都想打全壘打，這種感覺很爽，所以每次都揮大棒，被三振的機會當然高，打擊率也低，這樣作很快就會離開球場，因為教練和觀眾都會把你趕出去，想在球場待一輩子，應該把重點放在選球(判斷盤勢)，以及如何打中球心(交易策略)，選好球(趨勢單)打，自然容易安打，選壞球(反彈單)打，就算打出去也不容易有好結果，如何打中球心(交易策略)，就要學推打、拉打及其它技術，兩者相輔相成，成績不好也難。

3.5-老二哲學

• 風險較小

Benz和BMW是汽車界的兩大龍頭，當老大必須不斷創新技術，投入研發成本，預測市場未來走勢(事前佈局)，承擔新產品技術設計不良和市場接受度不高的風險，相對的老二只要加快對新產品技術的複製及改良能力，跟著老大的腳步走(事後跟單)，雖然沒辦法像老大一樣賺的多，但相對承擔的風險也小，賺自己該賺的，長期下來也是會賺錢的。

3.6-遵守紀律為最高指導原則

• 操盤就像當兵

盤中就像打仗，指揮官必須在最短的時間作出正確的決定(符合進出場訊號，嚴格執行)，不管事前如何預期，眼前所發生的就是事實，假如無法作到這一點，註定打敗仗，一旦破例便成習慣，有一就有二，無疑是往破產跨了一大步。

3.7-獲利方程式

• 方程式加上勝率

(1)一般的獲利方程式
本金 * 報酬率 = 獲利

(2)正確的獲利方程式 本金 * 報酬率 * 勝率 = 獲利

第二個公式才是真正的獲利方程式，其實就是期望值的概念。